增收不增利，人口红利的消失，晨光股份转型高端之困

近日，晨光股份(603899.SH)披露2024年第三季度报告，该公司前三季度实现营业收入171.14亿元，同比增长7.91%。归属于上市公司股东的净利润10.22亿元，同比下降6.63%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.28亿元，同比下降6.84%。基本每股收益为1.1058元/股。

公开资料显示，上海晨光文具股份有限公司成立于2008年，位于上海市，是一家以从事文教、工美、体育和娱乐用品制造业为主的企业。企业注册资本92382.842万人民币，法定代表人为陈湖文。

增收不增利

近日，晨光股份公布的2024年三季报，公司出现了增收不增利的现象，引发了市场的广泛关注。

据公开数据显示，截至本报告期末，按单季度数据看，第三季度营业总收入60.63亿元，同比上升2.78%，第三季度归母净利润3.89亿元，同比下降20.62%。本报告期晨光股份应收账款上升，应收账款同比增幅达42.24%。

长久以来，文具行业普遍被大众视为单价低廉、利润微薄、生产低端且产品缺乏差异化的传统领域。为了重塑品牌形象并提升市场地位，晨光曾努力探索中端市场，推出如晨光生活馆和九木杂物社等品牌，并与多个知名IP进行联名合作，以期实现向高端市场的转型。然而，这些尝试并未取得显著的成效，未能达到预期的市场反响。

此外，外部环境的变化也对公司业绩产生了冲击，随着人口红利的消失，入学新生数量减少，加上 “双减” 政策等的施行，学生文具市场需求受到抑制。而互联网的发展推动了 “无纸化办公” 风潮，传统办公文具市场需求也有所下滑。

综合以上情况，出现了增收不增利不利情况。对此，晨光股份表示将持续推行精益化管理，提升效率，在生产板块深入开展精益改善，并把MBS管理系统从生产管理向商务管理延伸。同时，重视技术和产品创新，调整产品结构、扩充品类，全渠道提升经营效率，积极推进国际化布局，致力于实现可持续、高质量的发展。

人口红利的消失

是在无纸化、数字化办公、教学发展普及下，传统书写工具的销量下滑。观研数据研报称，2022年以来我国书写工具销售额同比下滑严重，4月、5月分别下滑31%和18%。

早在2022年半年报中，晨光股份表示，“双减”政策出台以及疫情反复，也对文具、办公用品需求有所影响。

在2023年年报中，又表示，随着消费者生活方式和消费习惯的变化，零售业开始了新一轮的重建与创新。文具行业面临外部环境不确定、消费渠道多元分散、主力消费人群（90 后、00 后）的个性化需求而推动的新产品需求的挑战。随着国内人口结构变化，出生率下降，文具行业靠数量增长的贡献减弱。

过去，庞大的学生群体是晨光股份学生文具的主要消费力量，推动着该业务的稳定增长。然而，如今人口红利消失，入学新生数量逐渐减少，加之 “双减” 政策的持续影响，学生文具市场整体需求受到冲击。

其次，在数字化转型的浪潮下，“无纸化办公”逐渐普及，办公文具市场需求也受到一定程度的抑制。尽管晨光股份的办公直销业务成为营收主要来源之一，但其增长也面临着诸多挑战。企业和单位对传统办公文具的采购量不断减少，转而寻求更高效、更环保的数字化办公解决方案，这使得办公文具领域市场空间进一步受到挤压。

晨光股份在年报中表示，国内市场对于中高端文具产品的需求不断提高，摆脱了过去以低端产品为主的市场格局，为质优价高的中高端文具产品提供了机遇。国内人口数量 14 亿左右，约占全球人口总数的18%，优秀的国内文具行业的头部公司具有以国内大循环为主，双循环并进的有利条件，在全球文具市场有广阔的发展空间。

然而，晨光股份曾努力探索中端市场，未能达到预期的市场反响。因此，未来的高端化转型之路任重道远，能否在激烈的市场竞争中成功突围，实现向高端市场的有效突破，将直接关系到公司未来的发展前景和市场地位，值得市场进一步关注。