双星新材发布三季度报告 持续发力新材料布局

10月29日，双星新材（002585.SZ）发布2023年第三季度财报。报告显示，2023年第三季度，双星新材实现营业收入13.52亿元，同比增速由负转正，环比持续提升；实现归母净利润0.17亿元。2023年前三季度，公司累计实现营收39.14亿元，营收规模在行业内居领先地位。

多重因素扰动行业业绩承压，加强财务管控实现稳健经营

当前BOPET行业基本面仍有所承压。根据卓创咨询最新数据，截至2023年9月底，BOPET市场总产能在565.21万吨，较2022年年底增加60万吨，随着产能扩张，市场前三季度产量累计达301.60万吨，同比增加24万吨左右，市场竞争有所加剧。市场需求方面，尽管三季度需求相较二季度好转，但由于油价在减产等因素助推下涨至年内高位，PTA等原料成本压力加大，BOPET企业经营压力增大，其中光伏背板领域的普通背板基膜，由于市场竞争、需求变动等因素导致价格出现较大幅度的下滑。

受市场竞争、需求变动、原料成本等因素影响，多数膜材料企业第三季度业绩均出现阶段性下滑。双星新材是膜材料行业重要厂商之一，受宏观面影响，公司盈利能力也有所下滑。

关于业绩变动原因，双星新材在公告中指出，主要系国际国内环境复杂多变，经济下行压力增大，市场需求变弱，叠加行业产能释放，市场竞争加剧，产品销售价格下跌，毛利率同比大幅下滑所致。

但值得注意的是，因预收订货款的增加，双星新材三季度末的合同负债较年初增加37.28%至1.14亿元，且公司的存货较6月底也有所松动，减少至20.84亿元。

与此同时，双星新材持续加强现金管理。公司第三季度实现经营性净现金流5.26亿，同比环比均持续改善，公司第三季度末货币资金达7.32亿元，在手现金充裕。并且公司严格管控财务风险，截至三季度末公司资产负债率仅为26.29%，其中短期借款保持低位，债务结构较为健康。

 此外，面对行业困境，作为聚酯薄膜行业龙头企业，双星新材始终保持定力，积极发挥全产业一体化优势，持续优化产线、产品布局，提高产品竞争力。近年来，公司创新推出强化PET产品，持续降低普通背板基膜占比，并突破原料，推出高性价比PETG产品，加速PVC环保替代。对于普膜产品，公司持续升级产线，调整产品结构，稳步降低相关产品权重。

优化产品结构助力转型升级，推进项目建设抢占发展先机

作为高新技术企业，双星新材坚持创新引领发展。凭借深厚的工艺技术积累和持续的研发投入，公司始终走在聚酯薄膜行业前列，不断推出新品，推动公司转型升级。2023年前三季度公司研发投入达1.62亿元，继续保持高位。

产品创新方面，公司实现高平滑MLCC离型膜量产开发、高辉度COP/CPP复合膜片量产开发、热收缩原料开发、复合铜箔量产开发、功能性多品种安全膜量产开发、AI 减反膜开发等，并积极布局光伏背板产品。目前公司MLCC自涂高平滑离型膜已实现进口替代并向主流生产商供货。此外，公司积极参与相关产品开发。

值得一提的是，公司新能源领域的创新产品——复合铜箔产品于今年6月签订业内首张订单，推动了产业化进程提速，目前多家厂商在继续验证中。

在持续推出创新产品的同时，公司在行业低迷之际，瞄准行业发展趋势，围绕五大板块业务，布局高端优势产品产能，积蓄发展动能。目前公司已布局一期5亿平MLCC离型膜产能建设，规划5000万平、二期5亿平的复合铜箔产能，积极推进“强化PET项目”、“涂覆复合型背板项目”，在建10万吨PETG热缩产能。

截至今年三季度末，公司在建工程为13.60亿元，较六月底增加4.15亿元，同时公司的固定资产较年初增加5.67亿元至51.61亿元。同时根据公司近期官网消息，公司热收缩膜2301开车投产、高辉度多层一体化光学膜片F1-1车间投产、PETG膜2302线开车投产，项目建设有序推进。

对于双星新材的逆势扩张，有市场人士分析指出，聚酯薄膜行业产能建设和生产爬坡均需要较长的时间，提前规划产能建设，才能较好地把握发展先机。公司通过适当进行前瞻性布局中高端产能，有利于更好地应对市场竞争，构建长期竞争优势。

纵观双星新材二十余年的发展历程，公司始终专注于聚酯薄膜行业发展，依托工艺积累，攻克光学基材、复合膜、MLCC离型膜基材，并推出MLCC离型膜、强化PET、复合铜箔等产品，持续推动产品创新升级，不断拓宽公司业务发展边界，找寻成长空间。展望未来，随着聚酯薄膜产业下游应用领域的市场回暖，在鼓励自主创新的行业趋势下，积极发挥“工匠精神”、创新驱动发展动能的双星新材，有望继续保持行业领先地位。